分析企业杠杆收购融资制度约束的长期对策

面对资本市场融资制度尚不完善的情况，企业进行杠杆收购，受到诸多约束。据建设企业交易中心了解，市场不断改革，通过尝试去建立利于企业收购的一系列金融制度，其中，长期对策是创新金融制度体系。

　　1.以试点推广银行或其他金融机构贷款

　　即由获准经营信贷业务的多家银行或其他金融机构，组成银团，并在相同的贷款条件下，采取相同贷款协议，并向同一借款人提供相应贷款。

　　在企业并购融资过程中，银行或其他金融机构贷款的优势主要表现在两方面：一是利于识别企业信用风险;二是利于分散企业信贷资产风险。结合国外相关经验分析，当企业投资风险较大时，往往会采取该类方式进行贷款融资，成为企业并购重组活动中重要的资金来源。

　　尤其在金融创新驱动下，银行或其他金融机构贷款成为商业银行具有竞争力、盈利的一项主营业务，广泛用于兼并重组、收并购、资产证券化等投资银行业务。但这对企业信用等级、银行参与额度具有严格限制，这是为了防范参与杠杆收购的银行高风险投资与企业自身治理能力、风险管控能力滞后间产生的冲突，带来严重后果。

　　2.放宽渠道，不断解决各种政策壁垒，允许各类资金投入并购融资领域

　　企业并购融资，不仅仅是局限于投资银行的支持，在市场监控能力、风险防范水平提高的情况下，可以允许证券公司、保险公司、外资机构等投资者参与杠杆收购。这些投资者不仅是优先债务提供者，也是夹层融资的重要来源，其在杠杆收购的地位不可小觑。

　　3.不断发展并完善投融资顾问业务，开创多种融资渠道

　　企业开展并购重组活动，应尽快发展融资银行融资顾问业务，并充分运用融资顾问的资本实力、信用优势和信息资源，开创企业并购的多种融资渠道，提供多种融资工具，解决企业融资问题，降低收购者融资成本。