证监会指示支持房企股权融资，“三箭齐发”救房企

　　1、政策思路：利用资本市场改善优质房企资产负债表，防范化解风险、盘活存量和转型发展

　　第一，“证监会5项措施”逻辑在于应用资本市场功能，改善优质房企资产负债表，解决当前面临的主要问题。政策支持房企股权融资，改善优质房企资产负债表，主要解决的问题是化解房企风险、防范房企风险、盘活存量和支持转型发展。对应的资本市场支持工具分别是并购重组、再融资、发行REITs和不动产私募基金。

　　图：支持房地产企业股权融资政策思路

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　　第二，标志“第三支箭”正式落地，支持房企融资“三箭齐发”格局形成。支持企业股权融资为“第三支箭”，政策表示恢复上市房企和涉房上市公司非公开方式再融资，标志“第三支箭”正式落地。此前，贷款融资“第一支箭”、债券融资“第二支箭”已经落地，此次支持房企股权融资“第三支箭”落地，表明“三箭齐发”支持房企融资。

　　2、化解风险：支持并购重组，加快房企风险出清

　　第一，将加快化解房地产风险，加快房地产风险出清。政策表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司，将加快出险上市房企重组，加快化解房地产风险，加快房地产风险出清。

　　第二，建筑企业将得到支持，将有建筑企业重组出险上市房企。政策表示，建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。将加快房地产企业与上下游建筑企业整合，将有建筑企业并购重组出险上市房企。另外， “金融16条”已提出稳定建筑企业信贷投放，本次政策再度强调上下游企业融资的重要性、合理性，有利于全链条改善流动性紧张的情况。

　　3、防范风险：支持房企股权融资，防范房企风险

　　将有效防范房企风险继续扩大。允许上市房企非公开方式再融资，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资。表明监管部门支持A股、H股上市房企再融资，促进房企融资恢复，缓解房企流动性紧张局面，防范房企风险继续扩大。

　　非公开方式定向增发是上市企业再融资的重要渠道之一，而A股上市房企的定向增发一直受到严格审核，难以发挥融资作用。此次松绑为上市房企再打通一条融资渠道。不过资金用途以保民生项目为主，以及补充流动资金、偿还债务。

　　4、盘活存量：支持房企发行REITs，盘活资产存量

　　第一，保租房REITs将常态化发行，推动保租房更快发展。政策表示，推动保障性租赁住房REITs常态化发行，打造REITs市场的“保租房板块”。保租房REITs将常态化发行，有利于开发运营企业提高资金利用效率，更快、更大规模发展保租房。

　　第二，房企发不动产基础设施REITs将得到更多支持。政策表示，鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs。将有助于房企盘活存量资产，扩大房企融资方式，有助于改善企业资产负债表。

　　5、转型发展：利用不动产私募投资基金，促进转型发展

　　第一，不动产私募投资基金将迎发展机遇。政策表示，开展不动产私募投资基金试点。未来，不动产私募投资基金将迎发展机遇。

　　第二，利用私募基金盘活经营性不动产，将是房地产新发展模式重要方向。引入私募机构资金，投资存量住宅地产、商业地产、基础设施，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。

　　总的来看，通过改善优质房企资产负债表，股权融资支持，标志“三箭齐发”支持房企融资格局正式形成。将加快化解房企风险，加快房企风险出清，将有效防范房企风险。支持房企发行REITs盘活存量，将有效提高房企资金效率，改善房企负债结构。利用私募基金盘活经营性不动产，将是房地产新发展模式重要方向。以上更多的是融资对供给侧的支持，但是，房地产市场预期的改善，房地产销售的回稳，还需要加大需求侧支持力度，只有房企能够自我“造血”才能维持可持续的发展。

数据来源：腾讯网