建筑企业并购：定价的关键思考

企业并购的目的，在于提高企业的竞争力，以及创造企业的价值，合理确定公司并购的定价是公司并购成功的关键一步。据建设企业交易中心观察，并购失败经常与出价过高有关，那怎么样才能帮助建筑企业找到合理的出价范围呢?决策者在并购定价时应先做好以下几点思考：

       关键思考一：下一阶段布局

　　企业并购可能是一种市场防御的策略，也可能是整体成长策略的一个阶段性投资，是企业成长的一个逗号而不是句号。在衡量并购低价是否合适的时候，不能仅是以一般独立的投资概念来思考，还应包括不确定性下的多阶段投资视角。也就是说，在企业成长到某一个阶段时，并购不是一个可立即获利的独立投资，而是包括下一个阶段布局的重要决策

       关键思考二：定价决策不是单一数字

　　并购的定价决策不是仅仅算出一个数字，而是一个数字区间，再通过并购方与目标企业双方谈判妥协出来的，价格的最终决胜于双方的谈判能力，以及对可实现综效的认知。

　　若对于综效的推估属于乐观预期，而少了细节推算，思虑不够周延，则可能增加并购失败的风险。因此，在相关的并购财务计算时，应该把每种可能都分别计算，标定目标企业价值区间，以便决策者能够依据这个价值区间，更客观地了解并购案后续可能发展的方向。

       关键思考三：价值计算不仅仅是财报整理

　　并购作为企业成长策略，绝不仅止于把财务报表拿来整理和分析，必须结合管理的所有面向作全观考量。在进行价值推算时，通常需要从不同的角度切入，根据不同的情境假设，因此会产生截然不同的财务推论，从而影响整个企业并购的决策。

　　例如，法律面的评估应建立适当假设，并在后续的财务计算中反应出来。关键的技术移转会不会在公司并购后取消，目标企业是否尚有未定案的诉讼，是否有其他或有负债的存在等，都必须在并购的尽职调查阶段特别明列。

　　建筑企业并购定价的恰当与否将直接影响公司并购业务的成败，按照定价原则推算合理的价格区间，提供成长资金、提供更好的管理和监督，增加企业并购成功概率。